Колко сериозен е спадът на инфлацията в Обединеното кралство?
Неочакваното покачване на инфлацията в Обединеното кралство през декември е препятствие за онези, които се надяваха, че Bank of England вече навлиза в началото на дългото си пътуване за възстановяване на ценовата стабилност.
Цифрите, показващи, че инфлацията на потребителските цени е нараснала до 4 процента от 3,9 процента през ноември, надхвърлиха пазарните очаквания за момента на първото намаление на лихвения процент от BoE. До ранния следобед инвеститорите видяха равен шанс, а не почти сигурен, за намаление от 5,25 процента на 5 процента през май.
Виктория Кларк, главен икономист в Обединеното кралство в Santander CIB, каза данните беше „призив за събуждане за инвеститорите, които обмисляха дома на BoE и се отказаха да върнат инфлацията устойчиво към целта“.
Но икономистите казаха, че цифрите не променят цялостната картина: че ръстът на цените е вече се забави повече от очакваното от BoE през ноември и може да бъде под целта на централната банка от 2 процента до пролетта - при условие че геополитическото напрежение не измести нещата от курса.
Лалита Трай, икономист от Resolution Foundation смята -tank, каза, че ускоряването на инфлацията миналия месец – отразяващо подобно нежелано увеличение в САЩ и еврозоната – „служи като напомняне, че неравностите по пътя на по-ниската инфлация са неизбежни, но не променя общата картина“.
Една от причините да не се тревожите твърде много за неуспеха е, че някои от основните фактори, допринесли за покачването, са еднократни - като увеличението на акциза върху тютюна - или стоки и услуги, чиито цени често са променливи и трудно се коригират за празниците сезонност.
Цените на самолетните билети се повишиха с почти 60 процента за месеца; цените на дрехите се увеличиха за един месец, когато търговците на дребно често правят големи отстъпки; музиката на живо, пакетните почивки и билетите за театър също се изкачиха рязко.
Мозъчният тръст на Националния институт за икономически и социални изследвания съобщи, че вътрешното измерване на основната инфлация, което изключва цените, които са се променили най-рязко през за даден месец показаха, че инфлацията в Обединеното кралство се е забавила до 5,5% през декември от 5,7% през предходния месец.
Въпреки този натиск, Великобритания бързо се превръща в по-малко международен крайник по отношение на покачването на цените - след две години, през които икономическите й проблеми постоянно изглеждаха по-лоши от тези на връстниците й.
С Инфлация в САЩ от 3,4 процента през декември — също леко увеличение спрямо предходния месец — трансатлантическата разлика в ценовия натиск се стесни до най-малката си стойност от юли 2022 г. По същия начин основната инфлация в еврозоната се повиши до 2,9 процента, отбелязвайки най-малката разлика за една година.
Обединеното кралство може да изпревари конкурентите си в рамките на месеци, тъй като скорошният спад в цените на едро на газа — по-важен във Великобритания, отколкото другаде — се отразява със закъснение във времето в регулираните сметки на домакинствата.
Икономисти, анкетирани преди публикуването на последните данни от Consensus Economics, консултантска компания, която обобщава прогнози, очакваха инфлацията в Обединеното кралство да падне под 2 процента до пролетта, докато инфлацията в САЩ и еврозоната все още ще е над това ниво .
„След няколко месеца Обединеното кралство ще се отърси от етикета си на глобална изоставаща инфлация“, каза Пол Дейлс, икономист в консултантската компания Capital Economics.
Кога Комитетът по паричната политика на BoE актуализира своите икономически прогнози на заседанието си в началото на следващия месец, вероятно ще приеме по-оптимистична гледна точка от тази през ноември относно перспективите за растеж и инфлация, до голяма степен в резултат на по-ниската цена на газа, която ще бъде в основата нейните проекции.
Въпреки това лицата, определящи тарифите, вероятно ще гледат на последните данни като оправдание на предпазливия подход, който са предприели досега, като подчертават, че ще трябва да видят ясни доказателства, че натискът върху заплатите и инфлацията в сектора на услугите са се охладили преди облекчаване на тяхната политическа позиция.
По-голямата част от подобрението на инфлацията в Обединеното кралство досега се дължи на спада в цените на енергията и изравняването на покачването на цените на храните. Основната инфлация, останала на 5,1 процента през декември, остава тревожна.
Някои икономисти смятат, че вече има достатъчно доказателства, които да уверят MPC, че основният ценови натиск също намалява, като инфлацията на услугите е доста под прогнозите на BoE от ноември и нарастващите признаци, че по-слабият пазар на труда забавя растежа на заплатите.
„Инфлационният натиск намалява бързо“, каза Невил Хил, съръководител на консултантската компания Hybrid Economics, посочвайки бавния икономически растеж, слабото търсене на заеми и няколко месеца стабилизиране на фабричните цени. „Днешният индекс на потребителските цени преувеличава рисковете от възобновяване.“
Но други анализатори предупредиха, че дори ако инфлацията падне под 2 процента в близко бъдеще, BoE може да се бори да я задържи на целта, ако разхлаби политиката твърде рано и е уловен от бързо икономическо възстановяване или от нов световен ценови шок, произтичащ от геополитически събития.
Майкъл Сондърс, бивш определящ процентите на BoE, сега в консултантската компания Oxford Economics, предупреди тази седмица, че така нареченият „втори кръг“ ефекти от неотдавнашния инфлационен скок върху заплатите и ценовите стратегии на компаниите „са не е намалял много“, и че перспективата за бърз краткосрочен спад „не е непременно сигнал, че инфлацията ще се върне устойчиво към целта.
Крис Хеър, икономист в HSBC, прогнозира, че лихвените проценти ще паднат по-късно и с по-малко тази година, отколкото цените на пазарите.
„Има възможност основният инфлационен натиск в Обединеното кралство да не е напълно премахнат“, каза той.
